國(guó)海證券研究報(bào)告：煙臺(tái)冰輪（０００８１１）調(diào)研簡(jiǎn)報(bào)：行業(yè)提振明顯，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)加速：公司產(chǎn)品處于的冷鏈產(chǎn)業(yè)的最前端，但商業(yè)冷藏、冷凍設(shè)備已是充分競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，市場(chǎng)拓展的空間有限，公司與大冷股份是行業(yè)雙龍頭，料將與冷鏈產(chǎn)業(yè)的同步，保持２０％－２５％增長(zhǎng)。目前公司商業(yè)制冷設(shè)備占比較高，但工業(yè)冷凍系統(tǒng)的發(fā)展空間更大，是公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。由于各產(chǎn)業(yè)對(duì)不同時(shí)間、空間冷量要求的差異，工業(yè)冷凍系統(tǒng)的定制性非常強(qiáng)，需要企業(yè)對(duì)下游用戶需求進(jìn)行全面的了解，配合工藝流程設(shè)計(jì)冷凍系統(tǒng)，因而壁壘較高。公司已成功切入到多晶硅產(chǎn)業(yè)的冷凍系統(tǒng)的設(shè)計(jì)和建設(shè)，占據(jù)了該行業(yè)８０％的市場(chǎng)份額，目前正在嘗試拓展新的工業(yè)領(lǐng)域，由于該類產(chǎn)品（系統(tǒng)）的毛利率較商業(yè)領(lǐng)域高，預(yù)計(jì)未來(lái)公司主業(yè)的整體盈利水平將會(huì)不斷提高。循環(huán)流化床鍋爐（ＣＦＢＣ）的研究制造，并建立了ＣＦＢＣ鍋爐性能實(shí)驗(yàn)臺(tái)，是世界上最早從事其研發(fā)的公司之一。從１９８３年開始同世界知名技術(shù)公司合作，生產(chǎn)出當(dāng)時(shí)世界最大的、**臺(tái)１２０Ｔ／ＨＣＦＢＣ鍋爐，并逐漸培養(yǎng)了獨(dú)立而雄厚的設(shè)計(jì)研發(fā)力量和實(shí)力，其ＣＦＢＣ鍋爐技術(shù)一直居****水平。由于循環(huán)流化床鍋爐與余熱鍋爐的技術(shù)相通性，加之國(guó)內(nèi)余熱鍋爐需求明顯提升。

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１．現(xiàn)代冰輪重工余熱鍋爐（ＨＲＳＧ）項(xiàng)目于２００８年９月投產(chǎn)竣工，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)８～１２臺(tái)余熱鍋爐，當(dāng)年即為科威特ＳＨＵＡＩＢＡ北部熱電聯(lián)產(chǎn)工程的３臺(tái)余熱鍋爐項(xiàng)目投入生產(chǎn)，公司的海外開拓能力可見一斑。

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２．煙臺(tái)荏原：吸收式熱泵在余熱利用工程中大放異彩煙臺(tái)荏原空調(diào)設(shè)備有限公司由日本荏原制作所與煙臺(tái)冰輪股份有限公司共同投資興建，荏原制作所是世界上以著名的泵類產(chǎn)品為中心的綜合機(jī)械廠家，也是制冷機(jī)暖通設(shè)備專業(yè)制造商之一。荏原制作所早在１９７１年就研制出世界首臺(tái)溴化鋰吸收式熱泵機(jī)組，擁有眾多技術(shù)獨(dú)特，在產(chǎn)品運(yùn)行的穩(wěn)定性及節(jié)能性等方面位居世界前列，并一直探索工業(yè)余廢熱的有效利用。２０１０年，吸收式熱泵在余熱利用工程中獲廣泛推廣，５月，煙臺(tái)荏原**臺(tái)溴收式熱泵在南通聯(lián)發(fā)熱電廠投入運(yùn)營(yíng)，并陸續(xù)獲得多個(gè)訂單，其中供京能熱電使用熱泵機(jī)組單機(jī)制熱能力達(dá)到２０ＭＷ，是迄今為止世界單體最大的吸收式熱泵機(jī)組，采用吸收式熱泵技術(shù)可對(duì)熱電廠循環(huán)水余熱得到利用，總供熱能力達(dá)到１６０ＭＷ，在不增加鍋爐和供熱機(jī)組的情況增加供熱面積２００萬(wàn)平米，可有效解決了電廠供熱能力不足的問題。國(guó)家發(fā)改委推出的《國(guó)家重點(diǎn)節(jié)能推廣目錄（**、二批）》都將“基于吸收式換熱的熱電聯(lián)產(chǎn)集中供熱技術(shù)”收錄其中，具體扶持政策上，國(guó)家發(fā)改委、環(huán)保部聯(lián)合發(fā)布了《當(dāng)前國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的環(huán)保產(chǎn)業(yè)設(shè)備（產(chǎn)品）目錄（２０１０年）》，煙臺(tái)荏原研制的蒸汽、熱水型溴化鋰溴化鋰吸收式機(jī)組被列入其中，凡使用公司相關(guān)產(chǎn)品的單位及個(gè)人均可享受國(guó)家有關(guān)財(cái)政補(bǔ)貼等優(yōu)惠政策，從而為公司產(chǎn)品形成良好推廣條件。

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３．煙臺(tái)頓漢布什：地鐵、核電等空調(diào)頻頻中標(biāo)頓漢布什創(chuàng)建于１８９４年，是一個(gè)有百年歷史的世界著名的專業(yè)生產(chǎn)暖通空調(diào)和制冷設(shè)備的跨國(guó)集團(tuán)，是空調(diào)螺桿壓縮技術(shù)的創(chuàng)造者，雄居世界螺桿壓縮機(jī)技術(shù)之巔。得益于頓漢布什強(qiáng)大的技術(shù)背景，煙臺(tái)頓漢布什在中國(guó)特種空調(diào)領(lǐng)域的發(fā)展勢(shì)頭迅猛，中國(guó)地鐵項(xiàng)目７０％的訂單、國(guó)家體育場(chǎng)（鳥巢）、上海世博會(huì)、紅沿河核電站、寧德核電站及陽(yáng)江核電站的強(qiáng)勢(shì)中標(biāo)也足以證明企業(yè)的聲譽(yù)和實(shí)力．．．．．．．．